Conti pubblici; Moody's:difficile controllo debito con recessione

Conti pubblici; Moody's:difficile controllo debito con recessione "Manca dinamismo nell'affrontare problemi strutturali"

Roma, 27 apr. (Apcom) - Sul rating dell'Italia pesa l'ampiezzadel debito pubblico, più difficile da controllare con larecessione in atto, e la "relativa mancanza di dinamismoeconomico" nell'affrontare problemi strutturali qualil'invecchiamento demografico. E' quanto afferma Moody's nel suorapporto annuale sull'Italia, che manitiene un outlook stabilesul rating di AA2 per il Belpaese. Inoltre, si leggein una notadell'agenzia "gli sforzi messi in atto dall`Italia verso lariduzione dei suoi rapporti di indebitamento hanno perso slancionegli anni passati". I tassi d`interesse italiani poi "mostranonuovi rialzi a causa dell`accresciuta differenziazione delrischio tra i vari membri dell`Unione Monetaria Europea. Anche larecessione globale sta esercitando pressioni sugli indicatori dimedio termine del debito italiano, e si prevede che il disavanzopubblico generale supererà i limiti imposti da Maastricht nel2009 e forse anche oltre". Gli incentivi adottati per combatterela recessione e calo delle entrate fiscali dovuto al rallentamentorendono più difficile il controllo del debito."I rating Aa2 assegnati ai titoli di Stato italiani riflettonouna forza economica molto elevata, mentre risentono dei livellilievemente inferiori per quanto riguarda l'assetto istituzionalee la forza finanziaria del governo", si legge nella nuova analisidel credito sovrano italiano stilata da Moody's. Le prospettivedi rating sono stabili."La valutazione di Moody`s della forza economica dell`Italia sibasa sulle dimensioni dell`economia, il grado di diversificazionee i redditi pro-capite", spiega Alexander Kockerbeck, VicePresident-Senior Credit Officer per il Sovereign Risk Group diMoody`s. Di fatto, l`Italia è la settima economia al mondo perdimensioni e il quinto maggior esportatore di beni manufatti.Inoltre, l'Italia gode della sua grande attrattiva turistica,essendo una delle destinazioni più richieste a livello mondiale."Tuttavia, Moody`s ritiene che i rating italiani siano limitatidal peso del debito pubblico, data la sua ampiezza, e dallarelativa mancanza di dinamismo economico a fronte di problemistrutturali, quali il calo e l`invecchiamento demografico"commenta Kockerbeck. "Pertanto, lo spazio di manovra fiscale delgoverno è limitato, così come limitate sono le possibilità diridurre il carico del debito pubblico".Moody`s afferma che gli sforzi messi in atto dall`Italia verso lariduzione dei suoi rapporti di indebitamento hanno perso slancionegli anni passati. Inoltre, i tassi d`interesse italianimostrano nuovi rialzi a causa dell`accresciuta differenziazionedel rischio tra i vari membri dell`Unione Monetaria Europea.Anche la recessione globale sta esercitando pressioni sugliindicatori di medio termine del debito italiano, e si prevede cheil disavanzo pubblico generale supererà i limiti imposti daMaastricht nel 2009 e forse anche oltre.Kockerbeck sottolinea che tali vulnerabilità sul versante deldebito sono parzialmente controbilanciate dalla capacità diadeguamento del governo italiano."Ciononostante, la potenzialeriduzione del gettito tributario e gli incentivi fiscali extraimposti dal contesto recessionistico rendono più complicatocontrollare il debito pubblico" afferma l`analista.Unitamente al profilo più tradizionale e alla minore esposizioneglobale del settore bancario italiano, la maggiore solidità deibilanci privati - con livelli di indebitamento relativamenteinferiori - contribuisce a ridurre il rischio che le passivitàdel settore privato vengano trasferite sui conti dello Stato."Pertanto, Moody`s ritiene che l`Italia non si discosti di moltodalle sue omologhe europee in termini di (basso) rischio dieventi negativi nel corso della crisi economica e finanziariaglobale" conclude Kockerbeck.Red/Eco

apcom

Lunedì 27 Aprile 2009

Conti pubblici; Moody's:difficile controllo debito con recessione

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